Efecto de los errores de muestreo sobre la optimización de un portafolio

Ponente(s): Ramòn Sebastian Salat Figols

Para optimizar un portafolio se requiere conocer los parámetros, esto es, los valores esperados y la matriz de covarianza de los rendimientos. En la práctica, éstos se estiman a partir de una muestra de datos reales. Por lo tanto, la estimación de los parámetros está sujeta a los errores de muestreo. En este trabajo se estudia el efecto de estos errores de muestreo, sobre los coeficientes que definen al portafolio óptimo y sobre la varianza mínima obtenida, para un rendimiento fijo. El efecto se estudia sobre un portafolio específico, mediante simulación, empleando la matriz de Cholesky de la matriz de covarianza y suponiendo que los rendimientos de los activos siguen movimientos Brownianos correlacionados. En el ejemplo, se observará que considerando los errores de muestreo, la definición del portafolio óptimo puede presentar una incertidumbre notable, aún con tamaños de muestra razonablemente grandes.